ЦБ допечатал 600 миллиардов
Банк России продолжает заливать банковскую систему сотнями миллиардов рублей денежной эмиссии, чтобы профинансировать дефицит федерального бюджета, достигающий 4,5% ВВП.
В понедельник ЦБ очередную серию аукционов долгосрочного репо, по итогам которых банки получили еще 600 миллиардов рублей кредитов на месяц под 4,35% годовых (ключевая ставка + 0,1 п.п.).
Одновременно ЦБ рефинансировал займы на такую же сумму, выданные в начале октября. В результате общая сумма вливаний от регулятора в банковскую систему достигла 1,2 триллиона рублей.
Рублевая ликвидность понадобилась госбанкам, усилиями которых правительство РФ латает рекордную за 6 лет дыру в казне. С начала сентября Минфин занял на рынке 2,7 триллиона рублей – больше, чем за предыдущие 12 месяцев вместе взятые.
В сентябре были проданы ОФЗ на 836 млрд рублей, и, согласно банковской отчетности на сайте ЦБ, более 80% этого объема досталось трем игрокам: Сбербанку (512 млрд рублей), Газпромбанку (84 млрд) и ВТБ (82 млрд).
В октябре скорость привлечения долга удвоилась и составила 1,5 трлн рублей, из которых половину – уже около 800 млрд – обеспечил Сбербанк, следует из его отчетности. Первые аукционы ноября принесли в бюджет еще более 400 млрд.
Запас рублевой ликвидности у госбанков оказался почти счерпан, и чтобы продолжать покупать гособлигации им снова нужны деньги ЦБ, писали аналитики Райффайзенбанка.
Ключевой участник аукционов ЦБ и главный покупатель российского госдолга – Сбербанк – в октябре привлек у регулятора 430 млрд рублей, а по итогам сегодняшних аукционов этот долг мог вырасти до 0,8-1 триллиона рублей, оценивают аналитики ПСБ.
Следующую серию операций репо центробанк проведет в начале декабря, и объем вливаний может «существенно вырасти из-за сезонных факторов», предупреждают в ПСБ: традиционно в последние недели года бюджет осуществляет львиную долю расходов. Всего же в четвертом квартале Минфин планирует потратить 8,7 трлн рублей – больше, чем за предыдущие два квартала вместе взятые. У Минфина есть значительные рублевые резервы – до 3 триллионов рублей, размещенных на счетах в банках. Но изъять их де-факто невозможно: это может спровоцировать кризис ликвидности и привести к «остановке кредитования независимо от процентной политики ЦБ», считают в ПСБ.
По итогам января-сентября федеральный бюджет был сведен с дефицитом в 1,8 трлн рублей.
В реальности, впрочем, дыра составляет около 3 триллионов, так как официальная оценка учитывает деньги поступившие от ЦБ в рамках сделки с акциями Сбербанка. Их Минфин провел как «доходы», а не как «источники финансирования дефицита», что позволило на треть замаскировать дефицит казны.
На конец года Минфин прогнозирует дефицит в размере 4% ВВП, или 4,4 триллиона рублей. С учетом денег от Сбербанка реальная сумма, таким образом, – 5,6 триллиона.
Бюджет-2021 сверстан с дефицитом в 2,94 трлн рублей. Это 13,6% от расходов бюджета, или каждый седьмой рубль. Покрывать дыру Минфин планирует за счет долга, практически не прибегая к деньгам ФНБ: за год из фонда правительство намерено взять лишь 100 млрд рублей.
Источник: